1. 国茂股份公司点评★★：收购摩多利智能传动65%股权★★，快速切入高端精密行星领域

　　【医药赵海春】AD领域生物药与化药药企建议关注恒瑞医药/先声药业/通化金马/东诚药业/诺唯赞★★。AD新药突破增多★★，催动细分赛道新药突破预期★★。目前全球有超5500万人患有痴呆症★★，每年新增病例超1000万★★，市场空间巨大★★，但药物开发进展缓慢★★，临床项目中靶向Aβ蛋白★★、小分子抑制剂★★、中药等都有在研★★，国内诸多AD领域药企值得关注★★。目前中国AD诊断赛道参与厂商数量较少★★，体外诊断主要集中在新兴技术研究方向★★，随着检测手段和用药越来越明晰★★，诊断有望伴随药物放量迎来销售机会★★。

　　【宏观赵伟】10月CPI回落受基数扰动拖累明显★★，新涨价因素也不及预期★★，与部分商品供给扰动有关★★，也一定程度上反映终端需求修复平缓★★。PPI处于温和修复通道★★，年内或仍处负值区间★★，明年中枢或抬升至1.7%左右★★。伴随部分供给扰动★★、基数拖累缓和等★★，部分领域的价格拖累或逐步减弱★★。同时★★，终端需求的逐步修复★★，或支撑部分商品涨价★★、尤其是低库存领域等★★。中性情境下★★，CPI同比年底温和上行★★、明年中枢上台阶至1%左右★★。

　　【固收樊信江】10月CPI同比-0.2%★★，PPI同比-2.6%★★，PPIRM同比-3.7%翘尾及新涨价掣肘CPI表现★★， CPI 8个一级子项目中★★，交通和通信项★★、食品烟酒类★★、生活用品及服务类同比下降★★；CPI同比由零转负★★，其中翘尾效应影响0.2pct★★，新涨价因素影响约0.0pct★★，社会需求有待进一步修复★★。PPI同比降幅小幅走阔★★，下游价格降幅走阔明显★★，上游采掘★★、中游原材料降幅较上月收窄★★。交易盘拉久期特征明显★★，建议关注财政支出加力下短端投资机会★★，存单配置性价比较高★★。

　　【机械满在朋】持续关注国贸股份★★，公司拟现金2.05亿收购摩多利智能传动（江苏）65%股份★★，标的估值3.15亿元★★，交易对价2.05亿元★★，承诺23-25年扣非归母净利不低于0.21/0.44/0.72亿元★★。摩多利智能传动主营高端精密行星减速机★★，通过收购快速切入精密行星减速器市场★★，进一步丰富通用减速器产品线★★。制造业需求边际复苏★★，公司主业有望进入新一轮上升通道★★。

　　【轻工张杨桓】持续关注顾家家居★★，公司发布关于控股股东★★、实际控制人签署《战略合作暨股份转让协议》暨控制权变更的提示性公告★★。交易完成后★★，顾江生先生及其一致行动人股权占比减少至11.87%★★，控股股东将由顾家集团变更为盈峰睿和投资★★，实际控制人也将由顾江生先生★★、顾玉华先生★★、王火仙女士变更为何剑锋先生★★。预计股权变更后管理层或将保持稳定★★，公司整体经营能力优异★★，内外销有望延续强劲表现★★。

　　【化工陈屹】持续关注华鲁恒升★★，公司公告子公司园区气体动力平台★★、合成气综合利用项目进入试生产阶段★★，历经多重外部因素影响依旧如期达产★★，再次彰显自身效率★★。项目建设完善了煤气化平台低成本竞争优势★★，放大产业链规模化优势基础★★，有望于Q4贡献业绩增量★★。

　　【金工高智威】市场风险偏好提升与最新数据披露后★★，绩优重仓股与调研共振增强策略与自主可控概念量化优选策略表现有望改善★★；样本外国证2000指数增强策略表现优秀★★，增强因子IC均值达到12.89%★★，T统计量为13.4★★，有良好的预测效果★★。10月该因子IC值-4.02%★★，有一定波动★★，但是10月小市值股票波动较大★★，市场情绪回暖后★★，因子预测效果有望改善★★。样本外策略表现良好★★，11月策略的超额收益为0.41%★★。

　　核心观点★★：礼来公司用于治疗阿尔茨海默病的创新药多纳单抗（Donanemab）分别于2023年7月8日和10月31日向美国食药监局（FDA）和中国药监局（NMPA）提交新药上市申请并获得受理★★，阿尔茨海默病这一全球患者持续增长而疾病机制与有效药物迟迟难解的领域又重燃希望★★。建议关注★★：恒瑞医药★★、先声药业★★、通化金马★★、东诚药业★★、诺唯赞★★。

　　风险提示★★：市场竞争加剧风险★★、产能不足影响市场扩张风险★★、行业政策风险★★、产品价格下降风险等★★。

　　核心观点★★：10月物价数据★★：10月★★，CPI同比下降0.2%★★，预期降0.1%★★，前值持平★★；PPI同比下降2.6%★★，预期降2.6%★★，前值降2.5%★★。CPI回落受基数扰动★★，新涨价因素也不及预期★★、与部分商品供给扰动有关★★、也反映终端需求修复平缓★★。伴随部分供给扰动★★、基数拖累缓和等★★，部分领域的价格拖累或逐步减弱★★。常规跟踪★★：CPI回落★★，PPI降幅扩大★★、主因生产资料拖累★★，也受部分中下游制造业价格回落影响等★★。

　　核心观点★★：翘尾及新涨价掣肘CPI表现★★，核心CPI同比增速小幅回落★★。PPI同比降幅小幅走阔★★，上中下游表现分化明显★★。投资策略★★：交易盘拉久期特征明显★★，关注财政支出加力下短端投资机会★★，存单配置性价比较高★★。

　　国茂股份公司点评★★：收购摩多利智能传动65%股权★★，快速切入高端精密行星领域

　　核心观点★★：公司拟现金2.05亿收购摩多利智能传动（江苏）65%股份★★，摩多利智能传动主营高端精密行星减速机★★，通过收购快速切入精密行星减速器市场★★，进一步丰富通用减速器产品线★★。制造业需求边际复苏★★，公司主业有望进入新一轮上升通道★★。

　　核心观点★★：11月9日公司发布关于控股股东★★、实际控制人签署《战略合作暨股份转让协议》暨控制权变更的提示性公告★★。预计1）股权变更后管理层或将保持稳定★★，期待后续协同效果★★；2）公司整体经营能力优异★★，内外销有望延续强劲表现★★。

　　核心观点★★：煤气化平台的搭建有助于公司构筑第二季度的发展基础和盈利缓冲垫★★，借助前段煤化工产品率先实现业绩释放★★。通过两个项目的建设★★，公司基本实现煤——合成气——氨醇——有机胺/尿素/醋酸★★，这一条公司优势产业链的完整布局★★，一方面★★，公司延续了公司在煤气化平台领域的低成本优势★★，奠定整个产业链的优势基础★★；另一方面借助后端产品的规模化产线建设★★，进一步优化后端环节的生产成本★★，尽可能放大新装置的规模和工艺优势★★。

　　核心观点★★：包括技术★★、反转★★、特异波动率等在内的因子在国证2000指数成分股上均有出色表现★★，我们所合成的各个大类因子也基本都起到了很好的提升效果★★。国证2000增强因子IC均值达到12.89%★★，T统计量为13.4★★，有良好的预测效果★★。10月该因子IC值-4.02%★★，有一定波动★★，但是10月小市值股票波动较大★★，市场情绪回暖后★★，因子预测效果有望改善★★。样本外策略表现良好★★，11月策略的超额收益为0.41%★★。报告另附各策略最新持仓明细★★。

　　风险提示★★：以上结果通过历史数据统计★★、建模和测算完成★★，在政策★★、市场环境发生变化时模型存在失效的风险★★。

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